华神科技（000790.SZ）来自关联方包揽定增的注资还未落袋，实控人对其新一轮的“输血”已经在路上。
近日，华神科技公告间接控股股东四川星慧酒店管理集团有限公司（以下简称“星慧集团”）拟向其提供不超过5000万元（含）的无息借款。
与此同时，星慧集团全资子公司成都远泓生物科技有限公司（以下简称“远泓生物”）全额认购华神科技定增的事项仍在推进中。根据募集说明书，远泓生物拟认购金额3亿—3.5亿元。
经过股权穿透，远泓生物、星慧集团均由华神科技实际控制人黄明良、欧阳萍夫妇控制。
根据募集说明书，远泓生物此次参与华神科技定增，其认购资金来源包括金融机构借款、星慧集团及其子公司借款。
对于定增推进是否遇阻，以及公司后续是否将使用定增募资来偿还对星慧集团的债务等问题，《中国经营报》记者致电致函华神科技方面，但截至发稿，对方未予以回应。
大股东拟变现资产参与定增
10月15日盘后，华神科技宣布接受星慧集团财务资助的消息。
公告显示，为满足华神科技日常生产经营所需资金，推动公司持续发展，星慧集团拟向华神科技提供无息借款，华神科技不提供任何担保，并且不支付任何借款费用。上述事项构成关联交易，但属于华神科技接受关联方无偿提供财务资助，可豁免提交股东会审议。
早在2024年12月，星慧集团就曾向华神科技提供过财务资助。彼时，星慧集团拟为华神科技提供总额不超过6000万元（含）的无息借款，借款有效期至2025年12月16日。
在定增推进期间，星慧集团再次向华神科技提供借款。
在今年9月11日举行的公司业绩说明会上，华神科技管理层表示，公司2026年度向特定对象发行股票事项已获得深交所上市审核中心审核通过，尚需获得中国证券监督管理委员会作出同意注册的决定后方可实施。至今未有新进展公布。
过往公告显示，今年1月，华神科技与远泓生物签署股份认购协议，初始方案为募资不超过4.5亿元，由远泓生物全额现金认购，用于华神科技补充流动资金及偿还借款。交易完成后，华神科技控股股东将变更为远泓生物，实控人仍为黄明良、欧阳萍夫妇。
随后，交易所下发问询函，要求华神科技说明远泓生物本次认购资金的具体来源，后续还款能力和安排，认购资金是否来源于股权质押，是否存在无法足额认购的风险等，以及远泓生物是否存在将股票质押用于本次认购的情形或计划。
今年6月，华神科技下调定增募资金额，从不超过4.5亿元调整为3亿—3.5亿元。交易完成后，远泓生物将与四川华神集团股份有限公司共同作为华神科技控股股东。华神科技方面在问询函回复中表示，此次认购资金主要来源安排之一为实控人及星慧集团控制的资产变现后提供给远泓生物。目前，星慧集团拟变现资产中，有两家公司已有意向方提交收购意向函，预计在2026年年底前处置，拟出售对价分别约1亿元（意向购买约定的交易金额）、2.44亿元（评估价），实际可收回金额分别约4040万元、9229万元。
工商信息显示，星慧集团经营范围包括餐饮服务、住宿、会议接待服务等，由黄明良、欧阳萍分别持股70%、30%。2025年，星慧集团营收约10.6亿元，亏损约6.4亿元。截至2026年6月30日，星慧集团未经审计的总资产约35.53亿元，总负债约21.17亿元，净资产约14.36亿元。2026年上半年营收约3亿元，亏损1792.75万元。
未来三年资金缺口较大
实控人持续“输血”背后，华神科技近3年业绩持续下滑且2025年出现大幅亏损。
财报显示，华神科技主营业务包括医药制造、建筑钢结构、大健康业务，中西成药收入是公司主要营收来源。2023—2025年，华神科技营收分别为10.03亿元、8.64亿元及5.45亿元，净利润分别为2765.95万元、-669.02万元及-3.2亿元，2024年，公司旗下产品三七通舒胶囊入选全国中成药采购联盟集采，产品售价及销量同时下降。
最近3年末，华神科技应收账款账面价值分别约为4.8亿元、4.52亿元和 2.3亿元，占流动资产的比例分别为51.02%、51.46%和50%；账龄2年以上的应收账款占比分别为13.69%、13.1%、48.55%，最近一年上升较大。
华神科技方面在问询函回复中表示，公司当前正处于经营筑底阶段：不利因素（集采降价、钢构收缩）已充分释放，业务规模继续下降的空间有限；但医药业务新增长点尚在培育期、钢构板块不再扩张，整体增长动力不足。此外，公司有息负债规模较大，偿债压力持续存在。公司筹资活动现金流自2024年起由正转负，2025年净流出达约2.62亿元，反映出公司前期债务已逐步进入偿还高峰期。截至2025年年末，华神科技持有货币资金从2023年年末约2.11亿元降至约1.23亿元。
2023—2025年各年末，华神科技合并资产负债率分别为49.55%、52.52%和49.12%，整体资产负债率偏高。在综合考虑货币资金余额、日常经营资金积累、资金缺口等情况，以及公司营业收入和净利润连续3年下滑、各产品产能利用率持续下降的情形后，经模拟测算，华神科技预计未来3年总体资金缺口约为3.57亿元。
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